研发总监杨波受邀在2021年全国糖会做主旨演讲

研发总监杨波受邀在2021年全国糖会做主旨演讲

    2021年11月，糖业界一年一度的盛会——《2021/22全国食糖产销大会》如约在美丽的羊城广州召开。会议期间，中国糖业协会食糖流通专业委员会联合郑州商品交易所、泛糖科技和沐甜科技，举办《2021/22食糖市场形势与风险管理论坛》。受中国糖业协会的邀请，我司研发总监杨波先生以《2021/22制糖企中国食糖市场形势及风险管理策略》为题做了主旨演讲。

    杨波表示，预期21/22榨季全国食糖产消缺口543万，缺口同比扩大62万吨。预计非正规进口、糖浆、和储备净投放三者的总量大概在30-120万吨之间，中值在51万吨左右，弥补产消缺口的重任落在了商业进口身上。21/22榨季各船期的进口利润水平是偏低的，5-6月份以来进口利润逐渐进入到亏损区，在这种进口利润状态下， 21/22商业进口量将会偏低，评估21/22榨季的商业进口量在200-400万之间，中值在300万吨。杨波强调，21/22榨季供不足需的矛盾比较突出，要解决这个矛盾，需要未来阶段性地给足进口利润，刺激商业进口的增加，补足缺口。这将是21/22榨季国内交易的核心和关键。

    杨波对21/22榨季国内市场进行了总结——当下的现实偏悲观，但是中远期远期偏乐观。从估值的角度来看，近期价格处于国产糖成本和进口成本之间，估值合理；远期价格处于进口成本之下，估值偏低。从驱动的角度来看，近期关注陈糖去库进度，新糖销售情况，加工厂开工节奏；远期看进口利润修复，进口节奏。国内市场的总结，用一个词概括——拾级而上。

    最后，杨波对21/22榨季的投资机会进行展望：单边方面，主区间，5500-6700，贴近国产糖成本布局多单。基差：21/22榨季将是基差贸易的大年，从历史经验来看，将会给出2次比较好的基差补库的机会。套利：重点关注内外反套的机会。